2022年04月08日 栏目首页
并购融资及债务重组
1.并购融资方式
(1)内源融资(自己内部筹钱)
(2)外源融资
2.公允价值估值方法
企业价值的评估方法主要分为三大类：
第一类为收益法，收益法包括收益资本化法和未来收益折现法两种具体方法;
第二类为市场法，市场法主要分为参考企业比较法和并购案例比较法;
第三类为成本法，也称资产基础法。
(1)收益法
指通过估测被评估企业未来的预期收益现值，来判断目标企业价值的方法总称。实际中，通常根据被评估企业成立时间的长短、历史经营情况、经营和收益稳定状况、未来收益的可预测性等来判断使用收益法的适用性。收益法需考虑企业持续经营和有限持续经营的情况。
a.在企业持续经营的前提下，可采用年金法和分段法进行评估：
式中：P-企业评估价值;
A-企业每年的年金收益;
r-折现率或资本化率。
年金法
P=A/r
现实中，评估人员需要通过综合分析确定预期年金收益，可将企业未来若干年的预期收益进行年金化处理，从而得到企业年金，相应公式可表示为：
r——折现率或资本化率
如果在不稳定期结束之后，各年收益率较为稳定，则分段法的公式为：
分段法
如果在不稳定期结束之后，各年收益率保持稳定增长，假设从(n+1)年起的后段，企业预期年收益按固定比率g增长，则分段法的公式可写成：
b.企业有限持续经营的假设前提下企业价值评估
此种假设下的评估思路与分段法类似。首先，将企业在可预期的经营期限内的收益加以估测并折现;
第二，将企业在经营期限后的参与资产的价值加以估测及折现;最后，将二者结果相加，计算公式为：
企业前n年预期收益折现值之和;
r——折现率或资本化率。
收益法在全面反映企业价值方面具有优势，原因在于其通常能够综合考虑企业价值的各方面有形及无形的因素。
随着收益法在资本市场的应用渐趋广泛以及信息积累的逐渐丰富，其技术手段也在不断的完善，应用的基础也比较成熟。
(2)市场法(略)
(3)成本法(略)
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